FAQ

Die Regel kennt keinen Mindestbetrag. Ins Gewicht fallen bei kleinen Beträgen die festen Kosten je Order und die Handelsspanne, denn beides zahlst du bei jedem Wechsel, unabhängig von der Größe der Position.

Bei kleinen Beträgen kann das den Unterschied aufzehren, den die Regel erzeugen soll. Was eine Order bei deinem Broker kostet und ob er Bruchstücke handelt, entscheidet hier mehr als die Strategie.

Die Regel kennt keine Einstiegsbedingung. Solange die Reihe über der Linie steht, ist ein Einstieg regelkonform, egal wie weit darüber.

Die Kehrseite gehört dazu: Wer weit über der Linie einsteigt, hat keinen Gewinnpuffer und erlebt schon den Rücksetzer bis zur Linie als Verlust. Beide Seiten sind Teil derselben Regel; welche für dich zählt, entscheidest du.

Verbreitet sind zwei Wege, um nicht weit über der Linie mit dem ganzen Betrag einzusteigen: das Warten auf das nächste Kreuzen von unten und das Verteilen über einige Monate. Die Rückrechnung auf dieser Seite bildet keinen der beiden genau ab.

Dann sagt dir die Regel zuerst, in welchem Zustand sie gerade ist. Steht der Markt über der Linie, ist Halten regelkonform; steht er darunter, wäre die Regel draußen.

Ob du einer Regel ab heute folgst oder erst ab dem nächsten Signal, ist deine Entscheidung und keine Aussage der Regel. Die Kurven auf dieser Seite beginnen am Anfang des Zeitraums, den du einstellst, nicht an deinem Kaufdatum.

Läuft der Sparplan im gehebelten Produkt weiter, kaufst du genau das nach, was die Regel gerade verkauft hat. Für diesen Teil deines Geldes ist das schlicht Halten.

Zur Regel passen zwei Wege: die Raten aussetzen und ansparen, oder sie in den Ausweichbaustein umleiten. Welcher der beiden besser abschneidet, ist nicht belastbar beantwortet.

Die Regel sagt dazu nichts. Sie kennt zwei Zustände, investiert oder draußen, und über der Linie ist der Zustand investiert. Ein Betrag, der dazukommt, ändert daran nichts.

Regelkonform sind deshalb zwei Wege: den Betrag auf einmal in deine Fassung geben, oder ihn als Sparplan über einige Monate verteilen. Beides erzeugt keine zusätzlichen Signale.

Auf einen Rücksetzer bis an die Linie zu warten, ist dagegen eine zweite Regel neben der ersten. Für die gibt es auf dieser Seite keine Rückrechnung, und die Kurven, die du hier siehst, gelten für sie nicht.

Die Regel verlangt nur, dass es nicht im gehebelten Produkt liegt. Wohin es stattdessen geht, gehört zur Umsetzung und nicht zur Regel.

Üblich sind ein Geldmarktfonds, Tagesgeld oder eine kurz laufende Staatsanleihe. Keines davon ist risikofrei, und was dabei herauskommt, hängt am Zinsniveau der jeweiligen Zeit.

Eine verbreitete Variante wechselt unter der Linie in den ungehebelten Index statt in Geldmarkt oder Tagesgeld. Diese Seite rechnet sie nicht, und das Steuerereignis beim Wechsel bleibt bestehen.

Im Chart steckt diese Seite in der Annahme über die Zinsen: Sie verzinst die Zeit außerhalb des Marktes mit dem Geldmarktsatz der Produktwährung; negative Sätze zählen dabei als null. Auf Zinsen fällt Steuer an, und was das für dich heißt, steht im Kapitel Umsetzung und Steuern.

Die Regel ist auf Tagesschlusskursen definiert, also ja, einmal pro Handelstag. In den meisten Fällen ist nichts zu tun, und LETF.io benachrichtigt dich, wenn ein Signal entsteht.

Wer nur einmal pro Woche nachsieht, handelt eine andere Regel als die hinterlegte. Das ist möglich, aber dann gilt die Rückrechnung der hinterlegten Regel nicht mehr für dich.

Bei einem US-Index steht der Schlusskurs meist um 22 Uhr deutscher Zeit fest, in den Wochen zwischen den Zeitumstellungen in den USA und Europa um 21 Uhr. Einige Handelsplätze handeln dann noch, oft mit breiterer Spanne; die meisten Anleger handeln am nächsten Morgen.

Steht der Index am nächsten Morgen wieder auf der anderen Seite der Linie, gilt trotzdem das Signal vom Schluss. Die Regel kennt nur Schlusskurse, keine Stände im Tagesverlauf.

Wichtig ist, dass du es jedes Mal gleich machst. Wer je nach Stimmung mal sofort und mal später handelt, fügt der Regel eine zweite hinzu.

Ein Signal von vorgestern zum Kurs von heute zu handeln ist eine eigene Entscheidung, keine Ausführung der Regel. Die Rückrechnung, die du gesehen hast, gilt dafür nicht.

Praktisch führt kein Weg daran vorbei, sich zu entscheiden und die Entscheidung zu notieren. Wichtig ist nur, dass du sie nicht später als Ergebnis der Regel verbuchst.

Die Regel kennt nur den Schlusskurs. Solange der Handelstag läuft, gibt es kein Signal, auch wenn der Kurs die Linie längst berührt hat.

Terminkontrakte, die nachts weiterlaufen, sind für die Regel kein Kurs. Sie können dir zeigen, wohin die Stimmung geht, aber sie erzeugen kein Signal und sie nehmen keines zurück.

Praktisch heißt das: einmal nach dem Schluss nachsehen genügt. Bei einem US-Index liegt dieser Zeitpunkt am Abend europäischer Zeit, und die Meldung von LETF.io kommt danach.

Die Meldung kommt nach dem Schluss des Index, bei einem US-Index also am späten Abend europäischer Zeit. Sie nennt die Seite der Linie und den Abstand in Prozent.

Ein selbst gesetzter Alarm auf die Linie im Chartprogramm löst oft im Tagesverlauf aus und rechnet häufig auf dem Preisindex ohne Dividenden. Warum das zu anderen Tagen führt, steht unter der Frage zur Abweichung von TradingView.

Das ist kein Signal deiner Regel, sondern eine Pflicht deines Brokers. Bei Hebelprodukten muss er dich benachrichtigen, sobald der Ausgangswert des Papiers um 10 Prozent gefallen ist, und danach bei jedem weiteren Wertverlust in Zehnerschritten.

Gemeint ist der Wert, mit dem die Position angefangen hat, nicht der Stand des letzten Auszugs. Ob eine Position, die sich erholt hat, beim erneuten Unterschreiten wieder gemeldet wird, handhaben die Broker unterschiedlich. Die Grundlage steht in Art. 62 Abs. 2 der Delegierten Verordnung (EU) 2017/565; der Zweck ist Transparenz.

Bei einem gehebelten Bestand kommen solche Meldungen deshalb häufiger als bei einem ungehebelten, und sie kommen besonders dann, wenn es unruhig ist. Was deine Regel tut, steht in der Regel und nicht in dem Brief.

Nein, eine Stop-Loss-Order ist eine andere Regel. Sie hängt am Kurs deines Produkts statt an der Indexreihe, oft in einer anderen Währung, und sie löst im Tagesverlauf aus statt am Schluss.

Das Indexsignal lässt sich nicht sauber in eine dauerhafte Order beim Broker übersetzen. Es bleibt beim täglichen Nachsehen und bei der Frage, wer für dich handelt, wenn du es nicht kannst.

Eine Regel, die täglich prüft, setzt einen Menschen voraus, der nachsieht. Krank, verreist ohne Netz, im Krankenhaus: Es gibt Wochen, in denen das niemand tut.

Zwei Dinge gehören deshalb dazu. Eine Vollmacht für dein Depot, damit überhaupt jemand handeln darf. Und die Regel schriftlich, in einer Form, die eine Person ohne Vorkenntnisse ausführen kann: welcher Wert, welche Bedingung, welche Order.

Wenn es niemanden gibt, den du einweihen willst, zählt die Zahl der Signale deiner Fassung zu den praktischen Fragen und nicht zu den nebensächlichen.

Zu jeder Fassung gehört genau ein Produkt, und die Signalreihe ist voreingestellt der ungehebelte Index dieses Produkts. Deshalb gibt es dieselbe Strategie mehrfach, einmal je Produkt.

Ein Produkt auf einen ähnlichen Index ist nicht dasselbe. Die Linie wird dann an anderen Tagen gekreuzt, und du handelst faktisch eine andere Regel.

Ein gemeinsames Signal, etwa nur vom breiteren Index, wäre eine dritte Regel, für die diese Seite keine Rückrechnung hat.

LETF.io führt jede Fassung getrennt, mit eigener Linie und eigener Meldung.

Nein, der Zusammenhang geht in die andere Richtung. Je höher der Hebel, desto stärker wirkt der Schwankungsschaden in unruhigen Phasen, und desto teurer wird jede Phase, die der Filter nicht erwischt.

Der Filter senkt außerdem nicht das Risiko zwischen Hoch und Signal. Genau dort wirkt ein höherer Hebel am stärksten.

Zur Größenordnung, bei einer angenommenen Schwankung des Index von 18 Prozent im Jahr: Der Zusatzschaden beträgt rund 3 Prozentpunkte pro Jahr bei 2x und knapp 10 bei 3x, vor den Kosten für die Finanzierung des Hebels.

Der Grund für den Filter wird schwächer, aber er verschwindet nicht. Der Zusatzschaden gegenüber dem L-fachen des Marktes wächst mit $L(L-1)\sigma^2/2$ und nicht mit dem Quadrat des Hebels: Er fällt beim Senken des Hebels überproportional und verschwindet bei Hebel 1 ganz.

Die Kosten des Filters bleiben dagegen, wie sie sind. Handelsspannen, Steuern auf jeden Ausstieg und verpasste Erholungen fallen unabhängig vom Hebel an.

Bei niedrigem Gesamthebel verschiebt sich das Verhältnis also zuungunsten des Filters. Wo genau die Grenze liegt, hängt an deinen Kosten und deiner Steuerlage, und die kennt diese Seite nicht.

Kannst du, aber ihr wichtigster Grund fällt weg. Der zusätzliche Schwankungsschaden, den sie begrenzen soll, entsteht ohne Hebel nicht.

Was bleibt, ist die Begrenzung tiefer Rückgänge, und dafür zahlst du weiterhin Handelsspannen, Steuern und verpasste Erholungen. Ohne Hebel fallen Rückgänge flacher aus, deshalb wiegt ihre Begrenzung weniger.

Über längere Zeiträume weicht jedes Produkt ab, in unruhigen Phasen nach unten, in ruhigen Trends auch nach oben. Dazwischen steht mehr als die Gebühr. Ein gehebeltes Produkt leiht sich den Teil, den es zusätzlich hält, und die Kosten dafür stecken nicht in der Kostenquote, sondern im Kurs.

Dazu kommt der Schwankungsschaden aus dem täglichen Hebel, und dazu kommt der Abstand, den jedes Produkt zu seinem Index hat, etwa aus Swap-Kosten und aus Steuern auf Dividenden.

Dieser Abstand ist auch der Grund, warum die Signale auf dem Index gerechnet werden und nicht auf dem Kurs des Produkts.

Die Finanzierung allein kostet grob den Hebel minus eins mal den kurzen Zins: bei einem 3x-Produkt in Dollar rund 7,8 Prozent im Jahr (2 mal 3,9 Prozent SOFR), bei einem 2x-Produkt in Euro rund 2,4 Prozent (€STR), Stand November 2026, jeweils plus Aufschlag des Swap-Partners.

Das hängt am Produkt, genauer daran, in welcher Währung es seinen Hebel finanziert. Finanziert es in Euro, wirkt der Hebel auch auf die Bewegung des Wechselkurses. Finanziert es in Dollar, trägst du die Wechselkursbewegung ungehebelt.

Ablesen kannst du das am Namen des Hebelindex im Basisinformationsblatt. Ein Euro-Produkt auf einen in Euro gerechneten Hebelindex eines US-Markts hebtelt den Wechselkurs mit, obwohl Index- und Produktwährung gleich sind.

Die Währung ist damit einer der Gründe, aus denen ein Produkt vom Index mal Hebel abweicht.

Das wäre eine zweite Regel und nicht diese. Die Regel auf dieser Seite kennt zwei Zustände, gehebelt investiert oder draußen; ein Short-Bestand ist ein dritter.

Zwei Punkte gehören dazu. Phasen unter der Linie sind meist kurz, und die Linie steigt in dieser Zeit aus ihrer Trägheit heraus oft noch weiter. In diesen kurzen Phasen verdient ein Short-Bestand deshalb selten etwas, und ein Short-Produkt trägt einen größeren Schwankungsschaden als ein Long-Produkt mit gleichem Hebel.

Für die Kombination aus Filter und Short-Bestand zeigt diese Seite keine Rückrechnung. Was hier steht, gilt für die Regel, die hier steht.

Ein Wertpapierkredit wird mit dem Depot besichert. Fällt der Wert, kann die Bank nachbesichern lassen oder verkaufen, unabhängig davon, was die Regel gerade sagt.

Was über mehr Hebel gesagt ist, gilt hier doppelt: Der Schwankungsschaden wächst, und zwischen Hoch und Signal ist der ganze Bestand investiert.

Das kommt vor: Anbieter stellen gehebelte Produkte ein. Bei einem Fonds wird das Vermögen verkauft und ausgezahlt, bei einer Schuldverschreibung wird sie nach dem festgelegten Verfahren zurückgezahlt.

In beiden Fällen realisiert das Gewinne oder Verluste, unabhängig davon, was die Regel gerade sagt. Für die Strategie heißt es: Du brauchst ein neues Produkt und damit eine neue Fassung, denn die Signalreihe hängt voreingestellt am Index dieses Produkts.

Meistens liegt es an einem von vier Punkten. Erstens an der Reihe: Wir rechnen auf der Indexreihe, die zu deinem Produkt gehört, und in der Variante, die das Produkt abbildet; viele Programme zeigen den Preisindex ohne Dividenden.

Zweitens an der Zählweise, denn unser Fenster zählt Handelstage und nicht Kalendertage. Drittens an der Währung, in der das Signal gerechnet wird. Viertens am Zeitpunkt: Es zählt der Schlusskurs, nicht der Stand am Nachmittag.

Welche vier Angaben deine Fassung benutzt, steht in der Regelkarte. Der Vergleich beginnt sinnvollerweise dort und nicht bei der Linie selbst; dass die Zählweise verwechselt wird, ist der häufigste Fall (Klarstellung dazu).

Ein fünfter, seltener Punkt ist der Handelskalender: MSCI-Reihen haben auch an US-Feiertagen einen Wert, und dann zählen 200 Tage einen anderen Zeitraum.

Es gibt keine richtige Länge, sondern einen Bereich brauchbarer Längen, in dem die Ergebnisse ähnlich ausfallen. Die Länge, die in einer Rückrechnung am besten aussieht, ist meist an genau diese Kursgeschichte angepasst.

Der Bereich zeigt dir, wie empfindlich die Regel auf die Einstellung reagiert. Eine Parametersuche bieten wir nicht an: Wer lange genug sucht, findet in jeder Kursgeschichte eine Einstellung, die großartig aussieht.

Wer die Länge nach jedem Fehlsignal wechselt, ändert die Regel jedes Mal in dem Moment, in dem die alte gerade unangenehm war.

Mit 3 Prozent Puffer wird erst verkauft, wenn der Index 3 Prozent unter der Linie schließt, und erst wieder gekauft, wenn er 3 Prozent darüber schließt. Pendelt er knapp um die Linie, bleibt der Bestand, wie er ist.

Der Preis: Aus- und Einstieg kommen später. Ob sich das lohnt, hängt daran, wie viele Seitwärtsphasen ein Zeitraum enthält, und das ändert sich von Jahrzehnt zu Jahrzehnt.

Ein Puffer ist ein Parameter wie die Fensterlänge, und es gilt dasselbe: Der Wert, der rückblickend am besten aussieht, ist an genau diese Kursgeschichte angepasst. Deine Fassung zeigt, mit welchem Puffer sie rechnet.

Zur Größenordnung auf dem S&P 500 mit Nettodividenden und 200 Tagen, Oktober 2000 bis Oktober 2026: ohne Puffer 161 Signale, mit 1 Prozent Puffer 73, mit 3 Prozent 23. Im Seitwärtsjahr 2015/16 fiel die Zahl von 18 auf 10 mit 1 Prozent und auf 2 mit 3 Prozent.

Über das Verhältnis von Handelstagen zu Kalendertagen. Ein Jahr hat knapp ein Drittel weniger Handelstage als Kalendertage; eine Zahl in Kalendertagen wird also spürbar kleiner, wenn du sie in Handelstage übersetzt, und eine Zahl in Handelstagen entsprechend größer.

Wichtiger als die genaue Umrechnung ist die Frage, in welcher Einheit die fremde Zahl überhaupt gemeint war. Steht es nicht dabei, ist der Vergleich unsicher.

Als Faustregel: 200 Handelstage sind etwa 290 Kalendertage, und 200 Kalendertage sind etwa 138 Handelstage.

Das ist eine andere Regel. Ein exponentieller Durchschnitt gewichtet die jüngsten Kurse stärker, reagiert deshalb früher und meldet dafür öfter etwas, was keines war.

Alles, was auf dieser Seite gerechnet und gezeigt wird, gilt für den einfachen Durchschnitt. Eine Fassung mit einem anderen Durchschnitt hätte andere Signaltage und damit auch andere Rückrechnungen.

Solange LETF.io den exponentiellen Durchschnitt nicht als eigene Fassung führt, gibt es hier keine Zahlen dazu.

Weil der Produktkurs Gebühren, Hebel, Währung und Handelszeiten enthält. Die Trendaussage soll vom Markt kommen, nicht von den Eigenheiten eines Produkts.

Praktisch heißt das: Zwei Produkte auf denselben Index bekommen dasselbe Signal, auch wenn ihre Kurse verschieden verlaufen.

Das hängt an der Signalwährung deiner Fassung. Wird die Reihe in Euro gerechnet, steckt die Bewegung des Dollarkurses in der Linie, und du bekommst Signale, die auch von der Währung kommen.

Wird sie in Indexwährung gerechnet, bleibt der Wechselkurs aus dem Signal draußen. Aus deinem Depot verschwindet er deswegen nicht: Dein Produkt hängt weiter am selben Markt und derselben Währung.

Groß. Zwischen dem letzten Hoch und dem Signaltag bist du voll investiert, und bei einem gehebelten Produkt fällt dieser Teil entsprechend heftig aus. Warum das so ist, steht im Kapitel Typische Fehler.

Fehlsignale gehören zur Regel; ohne sie gäbe es auch die rechtzeitigen Ausstiege nicht. Auf dem S&P 500 mit 200 Tagen gab es von Oktober 2000 bis Oktober 2026 161 Signale, rund 6 im Jahr; im Seitwärtsjahr von Juli 2015 bis Juli 2016 waren es 18. Wie viele es in deiner Fassung waren, zeigt das Kapitel Backtest mit den Signalen je Jahr.

Was ein Fehlsignal kostet, hängt an drei Dingen: dem Abstand zwischen Verkaufs- und Rückkaufkurs, deinen Handelskosten und der Steuer auf den realisierten Gewinn. Der letzte Posten fehlt in den meisten Rückrechnungen.

Ein Puffer oder ein längeres Fenster senken die Zahl der Fehlsignale und machen dafür jedes echte Signal später.

Rechnerisch wäre der Totalverlust erreicht, wenn der Markt an einem einzigen Tag um den Kehrwert des Hebels fällt. Bei den Produkten, die diese Strategie benutzt, ist eine solche Tagesbewegung noch nie vorgekommen. Der schlimmste Tag des S&P 500 seit 2000 lag bei rund minus 12 Prozent, der Crash von 1987 bei minus 20,5 Prozent; bei minus 20 Prozent ruht der US-Handel heute bis zum Schluss.

Der reale Weg zu einem sehr großen Verlust ist ein anderer: viele schlechte Tage hintereinander. Über Monate sind bei gehebelten Beständen Rückgänge vorgekommen, die den größten Teil des Einsatzes gekostet haben. Das gehört zu dieser Strategie dazu.

Bleibt das Risiko über Nacht und über das Wochenende. In dieser Zeit prüft die Regel nicht, und ein Markt kann sich zwischen Schluss und Eröffnung weit bewegen.

Für die Idee spricht ihr Grund: Der Schwankungsschaden eines Hebelprodukts ist in unruhigen, fallenden Märkten am größten, und in solchen Phasen steht der Index meist unter der Linie.

Gegen zu viel Vertrauen spricht, dass jede Rückrechnung nur eine Kursgeschichte kennt. Deshalb zeigt diese Seite Bereiche von Fensterlängen statt einer besten Zahl, und das Kapitel Kritik sammelt die Einwände.

Das hängt daran, welchen Chart du liest. Der Chart im Kapitel Regel zeigt die letzten Jahre am Kursverlauf selbst; der Backtest rechnet auf der langen Indexhistorie und bildet die Zeit davor mit einem Hebelmodell nach.

Beide zeigen, was die Regel getan hätte, nicht was sie tun wird. Was das für die Aussagekraft bedeutet, steht im Kapitel Backtest: überlappende Fenster, die Auswahl der Parameter an der Vergangenheit, ein einziges Zinsumfeld.

Im Chart ist die Referenz das Halten desselben Produkts, also der gehebelte Bestand ohne Regel. Dieser Vergleich beantwortet die Frage, ob die Regel etwas gebracht hat.

Die zweite sinnvolle Referenz ist der ungehebelte Markt. Er beantwortet die andere Frage, nämlich ob der Hebel etwas gebracht hat.

Beide gehören zusammen. Eine Regel kann Halten schlagen und trotzdem hinter dem ungehebelten Markt liegen, und sie kann umgekehrt vor dem ungehebelten Markt liegen, ohne dass die Regel selbst dazu beigetragen hat.

Ein einzelnes Jahr sagt wenig. Der Filter greift in langen Abwärtsphasen, und solche Phasen sind selten; dazwischen liegen Jahre, in denen er nur kostet.

Ein Zeitraum, der etwas über die Regel aussagt, enthält beides: mindestens eine lange Abwärtsphase und mehrere Seitwärtsjahre. Die Verteilung im Kapitel Backtest zeigt genau das: die Streuung über die rollierenden Zeiträume.

Wer nach einem schlechten Jahr aufhört, verlässt die Regel und weiß danach nicht mehr, was er eigentlich testet.

Das hängt an deiner Region und steht im Kapitel Umsetzung und Steuern dieser Seite. Der Kern ist überall gleich: Jeder Ausstieg realisiert Gewinne oder Verluste, und was du an Steuer abführst, arbeitet nicht weiter mit.

Deshalb ist eine Strategie mit wenigen Signalen unter diesem Gesichtspunkt sparsamer als eine mit vielen. In einer Rückrechnung ohne Steuern siehst du diesen Unterschied nicht.

Verluste gehen also nicht verloren, sie wirken aber erst, wenn wieder Erträge anfallen. Bleiben sie am Jahresende übrig, trägt die Bank sie ins nächste Jahr vor, es sei denn, du beantragst bis zum 15. Dezember eine Verlustbescheinigung (§ 43a Abs. 3 EStG).

Bei Produkten, die als Aktienfonds gelten, wirkt die Teilfreistellung auch auf Verluste: 30 Prozent davon zählen steuerlich nicht, so wie 30 Prozent eines Gewinns steuerfrei sind (§ 20 InvStG).

Der Sparerpauschbetrag beträgt 1.000 Euro, bei Zusammenveranlagung 2.000 Euro (§ 20 Abs. 9 EStG). Stand November 2026, keine Steuerberatung; wie das in deinem Fall zusammenläuft, klärt eine steuerliche Beratung.

Die Vorabpauschale trifft nicht die Regel, sondern den Fonds. Sie fällt in jedem Jahr an, in dem ein Fonds im Wert gestiegen ist und wenig ausgeschüttet hat, auch ohne dass du etwas verkaufst. Wer einfach hält, zahlt sie also ebenso (§ 18 InvStG).

Für den Vergleich zwischen Regel und Halten heißt das: Ein Teil der Steuer fällt auf beiden Seiten an. Was die Regel hinzufügt, ist der frühere Zeitpunkt für den Rest.

Zwei Einschränkungen gehören dazu: Sie fällt nur an, wenn der Basiszins positiv ist (2021 und 2022 war er es nicht), und sie wird beim späteren Verkauf angerechnet, du zahlst sie also nicht doppelt (§ 19 Abs. 1 InvStG). Wer vor Jahresende verkauft, zahlt für dieses Jahr keine.

Verluste, die die Regel realisiert, landen im selben Topf für Kapitalerträge und mindern die Steuer auf spätere Erträge (§ 20 EStG). Stand November 2026, keine Steuerberatung; wie das in deinem Fall zusammenläuft, klärt eine steuerliche Beratung.

Im Mantel eines solchen Papiers lösen die Wechsel keine Steuer bei dir aus, weil nicht du kaufst und verkaufst. Besteuert wird erst, wenn du das Papier selbst verkaufst. Das ist der Punkt, wegen dem die Frage kommt.

Dagegen steht dreierlei: eine laufende Gebühr für den Mantel, oft eine Beteiligung am Gewinn, und keine Teilfreistellung, weil ein Zertifikat kein Fonds ist. Dazu ist es eine Forderung gegen den Emittenten.

Diese Seite rechnet solche Mäntel nicht. Was der Steueraufschub gegenüber Gebühren und Emittentenrisiko wert ist, hängt an den Konditionen des einzelnen Papiers und lässt sich nicht allgemein sagen.

Verkauft die Regel mit Verlust und kaufst du innerhalb von 30 Tagen vor oder nach dem Verkauf ein im Wesentlichen gleiches Papier, wird der Verlust vorerst nicht anerkannt und wandert in die Anschaffungskosten der neuen Position (26 U.S.C. § 1091). Genau das ist der typische Weg dieser Regel: Verkauf nach einem Rückgang, Rückkauf, sobald die Reihe wieder über der Linie steht.

Verloren ist der Verlust dadurch nicht, er wirkt später. Für die Rechnung heißt es, dass eine Rückrechnung, die Verluste sofort gegenrechnet, den Vorteil in einem steuerpflichtigen US-Depot zu früh ansetzt.

Innerhalb eines steuerbegünstigten Altersvorsorgekontos stellt sich die Frage nicht. Kaufst du aber dort zurück, was du im normalen Depot mit Verlust verkauft hast, verfällt der Verlust endgültig (Rev. Rul. 2008-5). Auch Sparplankäufe in den 30 Tagen vor dem Verkauf zählen.