Quellen

Die Kacheln oben zeigen je Quelle, welches Kapitel sie belegt; die Arbeit von Gayed und Bilello ist der Ursprung des Arguments.

Was die Quellen belegen. Die Revision von Gayed und Bilello aus dem Jahr 2026 prüft nur Fensterlängen bis 200 Tage; über längere sagt sie nichts. Die Zone dieser Seite belegt sie deshalb nicht, die stammt aus den Reihen unten. Philosophical Economics belegt die Hauptschwäche des reinen Preisfilters, die Fehlsignale, nicht die Behauptung, ihr konjunktureller Zusatzfilter sei für gehebelte Bestände geeignet. Die Beiträge von ZahlGraf, Finanztyp und ChemicalStats sind Forenbeiträge, keine begutachtete Literatur, und ihre Annahmen stehen jeweils im Beitrag.

Eine Prüfung steht dabei besonders: In Teil 8 der Reihe von ZahlGraf wird die Fensterlänge auf einem frühen Abschnitt der Kursgeschichte ausgewählt und danach auf einem Abschnitt geprüft, der für die Auswahl nicht benutzt wurde. Geprüft wird dabei mit dem Auge an den Bildern: Die Punktewolke verschiebt sich, die Jahresrendite sinkt. Gayeds Revision hat einen Nachlauf für die Jahre seit 2021, aber nur für das eine Fenster und im Rückblick, ohne getrennten Prüfabschnitt. Andere Auswertungen der Szene arbeiten mit rollierenden Fenstern und mit Verläufen, die aus Abschnitten der Geschichte neu zusammengesetzt sind. Die Gegenstimme gehört daneben; sie steht mit ihren Belegen im Kapitel Kritik.

Dass ein Teil des Nutzens auch ohne jedes Timing erreichbar ist, indem nur ein Teil des Bestands gehebelt wird, ist öffentlich nachgerechnet, unter anderem beim Kanal Notgroschen. Die Zahlen daraus stehen nicht auf dieser Seite, die Richtung ist belegt.

Was keine Quelle belegt. Keine der genannten Arbeiten zeigt, dass eine bestimmte Fensterlänge oder ein bestimmter Puffer in Zukunft funktioniert. Sie rechnen auf derselben Marktgeschichte, die zu großen Teilen in einem Zinsumfeld fallender Zinsen liegt; die einen lesen den einen Verlauf ab, den die Geschichte genommen hat, die anderen arbeiten mit rollierenden Fenstern und mit Verläufen, die aus dessen Abschnitten neu zusammengesetzt sind. Eine Ausnahme beim Zinsumfeld ist die Reihe von ZahlGraf: Sie beginnt 1943 und enthält damit auch eine lange Phase steigender Zinsen.

Offene Fragen. Wie sich der Filter in einem längeren Umfeld steigender Zinsen verhält, ist unklar. Ebenso, wie stark asymmetrische Puffer helfen, sobald man sie nicht an der Vergangenheit auswählt. Und die Fassung auf den MSCI ACWI hat keine eigene öffentliche Herleitung ihrer Fensterlänge: Sie ist eine Analogie zu den Fassungen auf den S&P 500 und den MSCI USA.

Was LETF.io zeigt und was nicht. Unsere Zahlen kommen aus zwei Quellen, und beide sind am Chart beschriftet. Der Backtest rechnet auf der langen Indexhistorie und bildet die Zeit vor der Auflage eines Produkts mit einem Hebelmodell nach, inklusive Finanzierungskosten und Gebühren; er zeigt nur abgeleitete Größen, wöchentlich verdichtet. Der Chart im Kapitel Regel zeigt die letzten Jahre am Kursverlauf selbst, ohne Modell dazwischen.

Nicht zeigen wir Rohstände der Indexanbieter, dafür fehlt uns die Lizenz, und keine Wahrscheinlichkeiten: Den Anteil der Zeiträume, in denen die Regel vor Halten lag, nennen wir nur neben der ganzen Verteilung, weil überlappende Zeiträume keine unabhängigen Stichproben sind. Eine Parametersuche bieten wir ebenfalls nicht an: Presets mit Begründung statt Optimierungssuche.